直到美国次贷危机，美联储大幅调低美元利率，利差减小的同时，资金为了安全性纷纷回流日本 ，导致日元在短时间内大幅升值，日元汇率重归基本面。
这是什么原因呢？主要是因为中国畸形的收入分配。其后，即便向发改委缴了200万巨额罚单后，价格还是照涨不误。
[29]因此，继续实行紧缩政策面临的社会政治压力也是很大的，而且国家的利益的也会受到影响。[27]何志成：《房价暴跌只差最后一根稻草》，《广州日报》2011-05-28。中国的广义货币增长已经连续3个月放缓。但与此同时，中国经济正在降温。比如最近的例子是非洲的辛巴威，通货膨胀到了70倍。
这种情况到了2009年则更为明显。另一方面，中国经济的增长动力已处于衰竭状态，屡屡发生的民工荒现象，说明中国经济的人口红利将近枯竭。妥善处理与这些国家的关系，有助于中美关系走向稳健。
人民币大幅升值会在短期内对中国产生极大的损害，而对美国经济的提振作用却很有限。应加强对美国的公共外交 中美关系是当今乃至未来最重要的双边关系，中美关系的走向影响世界关系的稳定与和谐。事实上，中国经济的高速发展为世界提供了一个巨大的市场，这是中国对世界的重要贡献。如果美国继续要求人民币汇率大幅升值，让中国在中美贸易摩擦方面充当替罪羊，最终可能导致一场世界范围的经济衰退，并将损害美国在全球范围的更大利益
这些政府的平均寿命只有10个月。欧洲货币联盟是在1999年元旦成立的，初始成员有11个国家，同日欧元正式面市。
现在唯一的反应就是国债收益率，而这是到了最后的危机时刻才出现的反应，根本不能起到预警机制。近日，希腊主权债务危机不仅没有得到解决，而意大利和法国的主权债务危机又可能接踵而至，与此同时，西方发达国家财政赤字与主权债务攀也升至二战结束以来最高，评级机构穆迪的一项研究表明，2007年到2010年全球公共债务将增加约15.3万亿美元，其中八成来自西方七国集团。我们可以看看那些真正的北欧福利国家，他们的福利是公认的世界最好，但是这些国家并没用欠债，在挪威甚至还有大量的财政盈余，因此可以从正面证明，一个国家是否欠债与福利多少没有关系。首先是欧元区财政和货币政策的问题。
自第二次世界大战结束到1990年9月，意大利已更换了49届政府。虽然法国与德国的共同行动有时可以填补行政领导力的空缺，但两国的共同行动会受到其责任感与合法性的制约。国际货币基金组织则警告，二十国集团中的发达经济体到2014年的政府债务水平可能达到国内生产总值的118%。其次是欧盟管理体制的问题。
相反的例子，比如美国、比如日本也欠下了一大堆的债，但是这两个国家根本不是福利国家，总之一个国家只要不遵守最起码的财政纪律，即使是毫无福利，照样可能欠下巨债。而民主并不能阻止国家举债，比如在美国虽然设定了政府债务上限，但是这一上限在过去十年却被上调了10次，几乎成为儿戏。
从目前的情况看，欧洲主权债务危机之所以不断恶化，是欧盟曾错失了一个机会，即在2009年他们未能果断解决银行危机，那时市场状况相对有利。在意大利也党派林立，参加竞选的党派或政治组织一般不下30个，在议会中获得席位的只有10个左右。
从2010年5月起，在应对欧洲主权债务危机的过程中，欧盟领导人显得十分迟钝，他们只能对危机的前一阶段而不是当前阶段、更不是下一阶段做出反应。因此，欧盟没有办法提高工作效率。如果希腊债务能够在2010年上半年被重组，欧洲就不会出现如此严重的主权债务危机。进入专题： 欧洲债务危机 。另外其他国家在面对经济危机时也可以通过贬值本币促进经济增长，从而提高财政收入，度过危机，但是现在的欧洲国家则没有这样的措施，因此希腊经济一直衰退但是也无可奈何。但三个人中没有一个是实权人物。
比如希腊本届希腊议会产生于2009年10月，各政党的议员人数是：泛希腊社会主义运动160人，新民主党91人，希腊共产党21人，人民东正教阵线15人，激进左翼联盟13人。以上两个问题主要是针对欧洲，但是主权债务危机并非欧洲独有，也非现在才有，比如曾经非洲和拉美等发展中国家也都发生过严重的主权债务危机，并且出现过倒帐的情况，而且当然日本的主权债务危机虽然没有爆发，但是一旦爆发，将比以上国家更严重。
欧洲现在有以范龙佩为首的欧洲理事会，有以容克为首的欧元集团，也有以巴罗佐为首的欧盟委员会。经过研究我们发现，对于出现主权债务危机的国家在政治上都有一个共同特点，那就是极端多党制国家，西方多党制一般分为一党独大制、两党制、温和多党制和极端多党制四种，北欧国家主要是社会民主党一党独大制，英、美是两党制，德国、法国是温和多党制，而欧猪五国基本上都是极端多党制国家。
第三是政府滥用举债权的问题。欧盟是由其成员国的政府代表组成的，欧盟委员会没有得到充分的授权，并且各成员国的利益与欧盟的整体利益存在非一致性。
这是因为在多党制国家政府的欠债可以轻松的留给自己的下届，除非是实在拖不过去了，而现在被迫削减支出的国家，就是这种财政赤字大到再也拖不下去的国家。货币统一之后，欧元区的财政政策并没有实现统一，但货币和财政是联动的，当一个国家的债务达到一定的程度后，其利率和汇率都会发生相应的变化，比如利率升高，货币贬值，但是现在整个欧元区使用单一货币，这就意味着当单个国家债务过高的时候，并不会引起利率的上升或是货币的贬值，也就是缺乏相应市场反应。爱尔兰乃也是一极端多党制国家,该国最近两次众议院选举均有超过十个以上政党参与角逐,目前爱尔兰众议院共有 6 个政党享有席次,其分别为共和党,爱尔兰统一党,工党,绿党,新芬党以及进步民主党. 成立于 1926 年的共和党是爱尔兰当今最大政党。而西方主要国家的主权债务危机显然不是一天形成的，笔者认为这背后有着深层次因素，而这些深层次问题不解决，主权债务危机将不可能得到真正的解决。
另外我们传统认为高福利必然高负债，但世界实践证明，一个国家是否欠债不在于这个国家的福利有多高，而在于这个国家是否遵守财政纪律，高福利就要对应高税收，如果又想高福利，又不想高税收，还不想欠债，世界上哪有那么好的事情。由于这些欧盟各成员国失去了利用货币政策来平抑经济波动的工具，因此只能靠各自的财政政策来应付经济问题，这就加大了处理危机的难度。
另外对于国家的危机，政府可以通过汇率和利率政策进行干预，比如日本的债务水平是最高的，日本政府可以通过零利率政策将债务一拖再拖，这虽然不能解决根本问题，但是至少可以控制危机爆发的时间，给解决危机创造时间，但欧元区国家则不具备这种将危机往后拖的能力胡锦涛主席在夏威夷与奥巴马总统会面时明确指出，美国贸易逆差和失业等结构性问题不是人民币汇率造成的，即使人民币大幅升值，也无法解决美国面临的问题。
中国对美顺差中，近80%来自加工贸易，60%来自美资企业，这些外资企业在中国加工生产的产品销往世界各地，利用了中国廉价的劳动力和资源，赚取了超额利润，统计数据差异却将贸易顺差的帽子戴在了中国头上。据海关统计，今年前10个月，中国进出口总值29753.8亿美元，比去年同期增长24.3%，其中，出口15497亿美元，增长22%。
目前贸易顺差仅占国内生产总值（GDP）的1.4%，已降至国际公认的合理区间。目前全球经济复苏情况不稳，世界主要经济体国家的汇率不应该突然改变。（作者为本报特约评论员、同济大学财经与证券市场研究所所长、经济与管理学院教授） 进入专题： 人民币升值 。但人民币汇率改革与实现进出口贸易平衡增长是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就，需要有耐心、远见、包容和理性的对待。
不能总是让中国人坐着波音飞机吃着美国大豆来平衡中美贸易吧。另外还要正视一个现实，由于中美两国贸易统计数据存在较大差异，美方实际逆差数大大低于之前公布的数据。
这些数据充分说明，中国在稳步推进人民币汇率改革的进程中，加快了经济结构调整步伐，努力扩大内需增加进口，实现进出口贸易的平衡增长，取得了有目共睹的成绩，为世界经济复苏做出了巨大贡献。近年来中国进口速度一直快于出口，对外贸易顺差逐年、逐月减少。
这一国际产业分工现状通过简单的汇率调整就能改变吗？虽然中国愿意扩大自美进口，促进双边贸易平衡，但美国却将很多产品列入管制范围，仅此一项，美国损失近千亿美元的对华出口。以上事实说明，中美贸易问题是多重复杂因素造成的，需要中美两国在互相尊重、互利合作的基础上采取综合措施妥善加以解决，不能仅盯着汇率问题不放，以偏概全。